無錫尚德太陽能電力有限公司（紐約交易所代碼：STP，下稱無錫尚德）出人意料地宣布第一季度實現盈利，但其凈收入依然環比下降了23.8%，且三分之一來源于新投資的子公司，業績因此遭市場質疑。

　　子公司收入確認方法遭疑問

　　無錫尚德CEO施正榮在5月21日晚間舉行的分析師會議上表示，市場情況不好，這一下降幅度已屬難得表現。

　　今年一季度，無錫尚德實現3.15億美元凈收入，其中超過1億美元來自其一季度剛剛投資的一家子公司――Global Solar Fund（GSF），收入占比高達31.83%?？鄢@家子公司的凈收入貢獻，無錫尚德一季度凈收入環比實際降幅達到了48%。

　　GSF是一家總部位于歐洲的投資基金，主要投資于太陽能行業非上市公司。

　　在分析師會議上，超過半數的分析是對GSF提出疑問，包括其收入確認方法。而無錫尚德CFO張怡解釋說，公司對GSF的投資比例為86%，采用權益法，按這一比例確認相應收入。

　　擬力拓中國市場提振信心

　　5月21日，無錫尚德還宣布了2000萬份美國存托股票（ADS）的增發計劃，發行價格為12.50美元。

　　不過，此舉讓投資者擔心將稀釋公司每股收益。

　　為挽回市場信心，施正榮在分析師會議上表示，公司正在努力擴大在中國、日本和美國的市場占有率，而中國政府推行“太陽能屋頂計劃”――對符合條件的太陽能光電建筑應用示范項目給予20元/瓦的補貼，對公司發展是一個有利機會。無錫尚德冀望加快對中國市場的拓展。

　　據了解，目前無錫尚德75%的產品銷往包括德國、意大利在內的歐洲市場。

　　公司預計，2009年全年光伏組件的出貨量為600兆瓦至700兆瓦，但由于“太陽能屋頂計劃”剛剛起步，目前無法預測未來國內光伏組件的價格走勢，施正榮表示，這一數字未包含中國國內的項目。

　　施正榮透露，今年全國獲得補貼的項目將達到幾百兆瓦。隨著國家發改委和各地方政府陸續出臺更多補貼政策，補貼力度或將進一步加大。

　　而無錫尚德已在5月15日第一次申報截止日前，提交了179兆瓦的項目補貼申請，并將在8月份的第二次截止日前提交新的申請。

　　強化成本控制提升毛利水平

　　無錫尚德擬用來提振信心的另一舉措是，通過提高技術水平，降低經營成本。

　　無錫尚德首席技術官（CTO）Stuart Wenham表示，公司最近已通過專利技術“冥王星（Pluto）”，分別將普通單晶和多晶硅片的光伏電池轉換率提高到18.8%和17.2%，并實現批量生產；而在傳統的絲網印刷技術下，轉換率分別為16.5%和15.5%。

　　Stuart Wenham還表示，到2010年，公司下一代光伏電池轉換率將在此基礎上再提高10%。

　　另據施正榮介紹，公司一季度通過與供應商協商，已使硅片采購價格下降25%，使除硅片外的其他成本壓縮到66美分/瓦。預計今年這兩項成本還將繼續下降，其中，除硅片外的其他成本在未來一二年內將進一步減少到50美分-55美分/瓦。

　　由于成本控制得當，一季度無錫尚德的毛利率已由上季度的0.6%，大幅提高到17.8%。施正榮說，公司可以接受的毛利率水平是16%左右。

　　美國當地時間5月21日，無錫尚德美國存托憑證（ADR）大跌14.91%，僅報收于13.47美元