金風科技昨天收盤價9.99元，市值422億，股價年初至今跌幅達到15.27%。好多網友感嘆，不過小編想對大家說，別急，好飯不怕晚。咱們來縷縷下半年及2020全年的營收和利潤，看看接下來這半年的經營能不能表現優異。

小編獻丑粗算預測一番，估算的依據主要是金風科技2020年8月29日發布的中報及對公司和對市場的認知。

我們先看下各家優秀的券商在中報公布后對金風科技研報中2020年全年凈利預計，小編統計了共12家券商的研報，對金風科技2020全年的歸母凈利潤預測在23.63億~37.13億元之間，凈利潤同比增速為5.5%~68%。國際慣例，我們去掉一個最高分，再去掉一個最低分，那么券商研報預測歸母凈利潤預測在27.1億~36.5億元之間，中位數為32.5億元；凈利潤同比增速為22.6%~65%，中位數為47.07%。而金風2020年中報歸母凈利潤僅同比增長7.63%，可見各券商對金風科技的下半年預期很高。

下面小編以自己的角度來估算。下面是金風科技半年報的營收構成。




所以小編主要以風機銷售這部分的營收變化來估算下半年的營收及凈利潤。2020年1-6月金風科技風電機組銷售容量是4099.97MW，在受疫情影響嚴重的上半年同比增長28.50%。

那么下半年的風機銷售業績肯定會更加強勁，因為搶裝大限迫在眉睫，金風的一些大單也即將在年底前交付?；趯衲耆珖b機的預測與去年同期金風不俗的銷售業績，我們還是保守的將2020下半年的銷售容量增速定在與上半年持平的28.50%，即同比2019年7-12月的4,980.27MW增長28.50%。即預測2020年7-12月風機銷售容量為5231.3MW。

接下來，小編根據半年報在手未執行訂單的各機型比例來估算下半年各機型銷售容量。6S/8S系列占比13.3%，3S/4S系列占比29.9%，2S系列占比55.3%，1.5MW占比1.5%。按此比例折算各機型容量。

計算銷售收入的前提要有各機型銷售單價，我們利用上半年各機型的銷售收入來計算，計算結果見下表。可以看到上半年的機組交付價格仍在一個較低的水平。

由于下半年搶裝潮愈演愈烈，我們也可以從去年和今年的招投標中看出，下半年供貨的訂單價都在相對高位，但是考慮到也有一部分招標較早的低價訂單，而且金風在相對高位的招投標階段2020年產能早已排滿，高價訂單沒那么高的比例。所以我們在計算下半年風機銷售收入時，考慮在陸上機型的單價上每kW加50元。

計算得到，預測2020年7-12月風機銷售收入為189.4億元。另外的零部件銷售我們假設與上半年持平。那么占比最大的風機與零部件銷售板塊的預測營收為206.95億元。

這樣就剩下風電服務、風電場開發和其他這三個占比相對小的板塊了，我們做一些簡單的估算預測，在上半年營收的基礎上增減較大變量來估算下半年營收。上半年有相對較大容量風電場出售以及金力永磁股權的減持，使得金風科技Q1的公司投資收益同比增長669%達到11.2億元，我們將這一項的大幅增長在下半年營收預測中減去。另外Q2因未能按照與當地電網公司簽訂的購電協議的約定如期并網發電，向當地電網公司支出的延期費用3.27億元，我們將這一項的支出作為增量在下半年營收預測中加上。

經過上述計算，預測2020年7-12月營收總額為240.52億元，同比增長6.8%。

則2020年全年的營收總額為434.77億元，同比增長13.7%。

這里我們需要一個下半年的凈利率，2020年1-6月的凈利率=歸母凈利潤/營業收入=6.56%，在這個基礎上，根據主營業務風電機組銷售中不同機型容量的變化，考慮不同機型的毛利(毛利較高的3S/4S機型下半年訂單量增長較快)及預測下半年風機交付價格抬升的50元/kW，我們經過不同權重的加權計算，預測2020年7-12月凈利率增長至7.58%。

所以預測2020年7-12月歸母凈利潤為18.24億元，同比增長77.8%。則2020年全年的歸母凈利潤為30.99億元，同比增長40.25%。小編計算出的預期數據也是相對較好的結果，不過這只是小編個人的預測，還得期待三季報與年報業績的披露，到時候大家可以一起來對比自己的預期與實際的差距。