國內光伏發電以地面式光伏電站模式為主,分布式光伏是長期發展方向,目前我國對于分布式補貼政策原則是自發自用、余電上網。目前全國累計并網運行光伏中地面式電站占比約84%,分布在西北的地面光伏電站存在遠距離輸電、電網調度等問題,未來政府大力發展的方向是以就地消納為主的分布式光伏。當前國家給予分布式補貼0.42 元,方針是自發自用、余電上網,余電上網電價等于分布式補貼加上當地脫硫機組上網電價,低于地面式電站的上網電價(0.9-1 元)。2013 年我國新增光伏裝機容量12.92GW,在全球新增光伏容量中排首位,其中分布式光伏新增800MW,2014 年分布式光伏計劃裝機8GW,規劃同比增長10 倍。

上半年分布式光伏發展緩慢,預期下半年政策調整。一季度全國分布式光伏發展緩慢,僅廣東等六省完成少量指標。據我們了解,二季度延續一季度情況,整個上半年國內分布式光伏推進進度緩慢。企業家對于國內分布式項目融資難,收電費難問題,以及自發自用、余電上網的政策本身所蘊含的收益率向上超預期空間有限,向下風險較大的問題普遍表示擔憂。目前國內已經有傳聞下半年分布式光伏政策將要進行調整,如何調整目前有兩種預期。最優方案:目前的政策不變,把余電上網部分調整為余電上網享受國家大型電站的標桿政策。次優方案:改變余電上網模式,調整為全部發電量享受國家大型電站的標桿政策。

參考德國和日本成功鼓勵和推廣國內分布式光伏的發展經驗,我們認為日本的高電價補貼政策以及德國光伏政策定價細化、長期保障的政策特征對于我國分布式光伏政策的修改細化頗具借鑒意義。2000 年德國頒布清潔能源法,為光伏等可再生能源設定法定上網電價,給予為期20 年保障。2004 年起針對規模大小提供反向的階梯價格,引導分布式光伏成為德國光伏主流。德國采用綠色電力分攤費方式將高額補貼成本平攤至全國用電側,逐年降低上網電價,保障光伏可持續發展。2011 年東日本大地震引發核電危機,日本出臺42 日元/kWh 的高額電價,刺激光伏大規模發展。2013 年日本新增6.9GW 裝機容量,全球排名第二。我們認為余電上網改為兜底方式有助于大幅緩解當前國內企業家普遍擔憂的道德風險和經營風險問題,有助于分布式光伏行業初期的健康發展。我們相信一旦政策有所修改,下半年國內分布式光伏行業的投資熱情必將點燃,推薦關注林洋電子。