誰也料想不到，一家上市不到一年的光伏企業，即出現數以億計的巨額虧損。位于江蘇省江陰市徐霞客鎮的海潤光伏，正陷入這一困境。

剛過去的2012年，遍及全行業的巨額虧損，讓大批光伏企業如履薄冰。江西賽維、無錫尚德等一線企業，幾乎瀕于絕境，海潤光伏亦不例外。

公開數據顯示，2012年前三季度，海潤光伏巨虧兩億元，其全年虧損額，必將遠大于這一數字。

雖然海潤光伏的業績并不算行業最差，但其剛剛上市就面臨年度巨虧，還是讓各大股東頗顯尷尬。2012年2月17日，總股本10.36億股的海潤光伏借殼*ST申龍上市，市值一度超百億元。但海潤光伏生不逢時，其上市之日，正值虧損之時。伴隨業績巨虧，其股價亦持續暴跌。12月4日，海潤光伏創下4.4元的最低價，市值較上市時跌去一半多。

業績虧損之外，海潤光伏的實際控制人江蘇陽光集團，還額外背負著一層壓力：即在2012年度報告披露后，要向海潤光伏補足當初借殼重組時承諾的5億元利潤。以最保守的虧損2億元計算，陽光集團至少將拿出7億元現金，以補足利潤差額。如何擺脫巨額虧損困境，以實現當初承諾的5億元凈利潤，成為了海潤光伏的當頭難題。

讓人大跌眼鏡的是，在臨近2012年底的10天時間，海潤光伏接連發布5個公告，稱已經或即將獲得各級政府各項補貼、獎勵高達5.6億元。

海潤光伏前世今生

海潤光伏成立于2004年4月，初始注冊資金只有300萬元，系海潤光伏現董事長任向東及其父親任中秋全資所有的企業。成立后，海潤光伏經過多次股權轉讓及增資，最終任向東控制的公司退居股東榜次席。其中最關鍵的兩次，為引入“光伏教父”楊懷進和江蘇陽光集團全資公司江蘇紫金電子集團有限公司。而這都與公司謀求上市有關。

2008年1月，海潤光伏變更為股份有限公司，開始謀劃IPO。當年4月，海潤光伏接受國信證券的A股上市輔導，但隨后爆發的金融危機，讓海潤光伏的上市之路夭折。此后，在江陰市政府的牽頭下，2010年初，海潤光伏與同處江陰的*ST申龍首次接洽借殼重組事宜。

在此背景下，2009年12月，澳大利亞籍自然人YANG HUAI JIN(楊懷進)斥資2.11億元，以1.4元/股的價格受讓海潤光伏15107萬股。同時，江陰潤寧、上海融高、金石投資等共同出資3.22億萬元，以1.4元/股的價格認購新增股份。楊懷進由此成為海潤光伏第二大股東。

楊懷進曾于2000年參與創辦無錫尚德太陽能電力有限公司(NYSE:STP),于2004年參與成立南京中電光伏科技有限公司(NASDAQ:CSUN)，于2005年創辦晶澳太陽能有限公司并擔任總經理，于2006年7月至2009年7月擔任晶澳太陽能控股有限公司(NASDAQ:JASO)首席執行官，先后推動上述三家光伏企業上市，被稱為“中國太陽能之父”。

楊懷進為什么加盟海潤光伏？

相關資料顯示：2009年，海潤光伏業績大幅下滑，海潤光伏股東意識到“海潤光伏不僅需要加速向毛利率較高的產業鏈下游延伸，優秀的太陽能行業的技術和管理人才也非常重要”。海潤光伏有意邀請楊懷進加盟公司。2009年末，楊懷進辭去晶澳太陽能控股有限公司職務，通過對海潤光伏考察后，決定加盟海潤光伏。

楊懷進加盟海潤光伏后，曾任晶澳太陽能管理層的姜慶堂、吳廷斌、馮國梁、郝東玲等紛紛辭職，隨其進入海潤光伏擔任高管，并獲得1232萬-300萬不等的股權，且只支付了象征性的對價。

楊懷進等人入股不足一年，2010年7月，海潤光伏原股東江陰盛諾、江陰潤寧和普大國際，分別將其持有的海潤光伏18.31%、11.90%和3.44%的股權，總計41730萬股以每股1.536元人民幣的價格轉讓予紫金電子。江蘇陽光集團全資子公司紫金電子，就此成為海潤光伏第一大股東，陽光集團董事長陸克平取代任向東家族，成為海潤光伏實際控制人，楊懷進則退居第三大股東。

在借殼重組的節骨眼上突擊入股，紫金電子的能量無疑十分了得。*ST申龍重組公告顯示：為確保*ST申龍的重組順利推進,在江蘇省金融辦、江陰市政府的協調下,陽光集團已為*ST申龍的6.7272億元銀團債務向銀團提供了擔保。陽光集團提出為了更好地推動本次重組,擬成為海潤光伏的第一大股東的提議，得到了江蘇省、江陰市政府的支持。在政府協調下，根據江陰市人民政府專題會議紀要精神, 當地村、鎮控股公司江陰潤寧、江陰盛諾“為了地方經濟的發展”愿意退出海潤光伏。

陽光集團就此突擊入股，取得海倫光伏的控制權。陽光集團承諾，如果海潤光伏歸屬于母公司股東的凈利潤2012年小于5.09億元，2013年小于5.28億元，則陽光集團在上市公司年報披露的5日內，以現金方式向上市公司補足利潤差額。

去年底突獲補貼5億

躊躇滿志的陽光集團顯然不會想到，海潤光伏會在上市第一年，就出現數以億計的巨額虧損。

面對巨虧數億元的海潤光伏，陽光集團將如何兌現當初實現5億元凈利潤的承諾，成為市場各方關注的焦點。

在臨近2012年底的10天時間，海潤光伏接連發5個公告，稱已經或即將獲得各級政府各項補貼、獎勵高達5.6億元。

2012年12月18日，海潤光伏公告，根據江陰市徐霞客鎮人民政府《關于對新興產業首次超百億企業獎勵的通知》，公司近日收到徐霞客鎮人民政府財政補貼資金4800萬元人民幣。

2012年12月20日，海潤光伏公告，公司及其子公司江陰鑫輝太陽能有限公司為拓展國內光伏市場份額，積極關注并參與申報 “金太陽示范項目”。近日,海潤光伏及其子公司“金太陽示范項目”共獲批31.41MW。按照5.5元/瓦的補助標準，海潤光伏預計將獲得1.73億元補貼。

次日，海潤光伏稱，根據太倉港經濟技術開發區管委會《關于撥付奧特斯維能源（太倉）有限公司（系海潤光伏全資子公司）產業扶持資金和科研經費的通知》，同意該公司國家級研發中心科研經費及產業扶持資金共計8000萬元人民幣。該公司已于近日收到補貼資金8000萬元人民幣。

2012年12月25日，海潤光伏又公告稱，公司及子公司江陰海潤太陽能電力有限公司收到江陰市人民政府的財政獎勵、財務貼息資金共計 20,586 萬元人民幣。

2012年12月28日，海潤光伏發布第5份、也是最后一份補貼公告，稱公司全資子公司合肥海潤光伏科技有限公司收到合肥新站綜合開發試驗區經貿發展局《關于同意對合肥海潤光伏科技有限公司實施財政補貼的批復》，并已收到批復的財政補貼 5000 萬元人民幣。

10天時間，5個公告，海潤光伏密集發布的重大利好信息，頗令投資者應接不暇。除金太陽示范工程項目補助尚未兌現外，其余來自海潤光伏總部所在地徐霞客鎮、江陰市政府，及兩大子公司所在地合肥、太倉的補助3.838億元均已到賬，并全部計入公司當期損益。這意味著，前三季虧損近2億元的海潤光伏，極有可能在年底實現賬面盈利。而這意味著，海潤光伏實際控制人陽光集團，將瞬間減少3.8億元的凈利潤補償。

江陰、合肥新站綜合開發試驗區、太倉港經濟開發區等政府部門，何以對海潤光伏及其子公司如此慷慨呢？有業內人士稱，一是海潤光伏是各地排得上號的納稅大戶，在當地的投資動輒數億元，這些政府顯然不會對海潤光伏見死不救，此次對海潤光伏的相關補助政策，多有為海倫光伏量身打造之嫌。其次，陽光集團在江蘇人脈深廣，不可能白白為海潤光伏倒貼數億元的盈利承諾，數輪補貼后，地方政府已經為陽光集團買下至少一半的單子。而時代周報記者聯系合肥新站綜合開發試驗區經貿發展局、江陰市徐霞客鎮政府等單位，對方均不愿透露巨額補助海潤光伏的詳情。

想方設法“實現盈利、減少補償”之外，記者發現，海潤光伏第一大股東資金電子，累計已將持有的累計2.6億股海潤光伏股份質押給金融機構，而紫金電子直接持有海潤光伏的股份為2.62億股，質押股份的比例高達99%。

另一層鮮為人知的內情是，海潤光伏實際控制人陸克平，在海潤光伏上市后的幾天時間，即斥資7.2億元，以6位馬甲的身份，接手了海潤光伏前身*ST申龍原大股東的股份。

2012年2月22日，也即海潤光伏借殼上市第5天，原*ST申龍實際控制人江蘇申龍創業集團持有的7727萬股全部解禁(另有1290萬股此前已解禁)。解禁當天及2月24日、3月5日，海潤光伏連續發生大宗交易，交易額高達7.2億元。此后發布的一季報顯示，郁協忠、陸國祥、陸國榮、杜玉華、邵秀鳳、許雪琴6位自然人，接手了申龍創業集團減持的股份，成為海潤光伏第一至六大流通股股東。此后的二季度，郁協忠減持海潤光伏650.51萬股，其余5位股東的股份至今未變。

時代周報記者獨家調查發現，上述6名自然人，均系江陰人，其中郁協忠、陸國祥、陸國榮、杜玉華、邵秀鳳5人都是新橋鎮郁橋村人，許雪琴是新橋鎮雷下村人。其中陸國祥、陸國榮為親兄弟，杜玉華是陸國榮的妻子。這些人大多60歲上下，已經或即將退休，根本沒有實力拿出7.2億元資金。而六位老人買入海潤光伏的價格，基本在10元以上，目前市值已經跌去40%，而最高時一度跌去60%。

上述老人及其家人幾乎都在或曾經在陽光集團上班，而陽光集團董事長陸克平，正是新橋鎮郁橋村人。

2012年7月，時代周報曾披露海潤光伏前六大流通股股東疑為公司實際控制人陸克平馬甲的信息，但海潤光伏未發布任何公告予以澄清，上交所及江蘇省證監局亦未對海潤光伏實施任何處罰。