我們的數據顯示，今年以來，多晶硅價格急劇下跌，統計顯示，今年初以來跌幅達60%，四季度以來下跌20%。價格下跌直接影響了國內光伏企業的盈利，中國光伏行業的大中小企業無一幸免。統計顯示，海外上市的10家龍頭企業，8家報虧。

　　正是在這種背景下，股神巴菲特麾下的中美能源控股一個月內兩度出手投資38億美元投資光伏發電項目。

　　我們認為，巴菲特此次投資光伏行業，可以說明在巴菲特看來，目前光伏行業已經基本處在谷底，并且對于未來行業的發展有較強的信心，這對市場短期來看是一針“強心劑”，然而行業何時走出困境仍有待觀察。

　　我們觀察到，目前多晶硅全球前四大生產企業的產能就已經能滿足整個光伏產業的下游裝機需求，組件的產能過剩局面同樣嚴峻，由于技術壁壘低，很多企業甚至“半路出家”也能生產。雖然目前很多企業已經停產，然而產業格局尚未得到根本好轉，這是產品價格下跌的動力。從空間上看，目前的晶硅價格已經跌到歷史低點，并且跌破很多廠家的成本價，下跌空間已經有限，所以總的來說，產品價格今后將依舊保持小幅下跌的趨勢。從未來發展趨勢上看，上游多晶硅、硅片環節更注重專業化，電池環節更注重品牌，同時資金實力較強的組件公司逐漸延伸到下游電站投資。

　　值得一提的是，巴菲特此次投資主要集中在下游電站環節，我們認為，在產業鏈價格大幅下降的情況下，下游電站運營的投資回報將大幅上升，現金流實力雄厚、經營電站運營的公司將顯著受益。

　　投資建議：我們認為，光伏行業景氣低迷狀態至少將持續到明年一季度末，維持對行業的“中性”評級，建議關注替代技術和國內市場啟動的機會，目前推薦受益國內市場啟動的逆變器廠商陽光電源。