據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國排名前三的太陽能公司Sunnova已準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。若這一消息屬實(shí)，Sunnova將成為繼SunPower后，又一破產(chǎn)的美國光伏巨頭。

資料顯示，Sunnova成立于2012年，2019年在紐交所正式上市，市值曾高達(dá)60億美元（約430億人民幣）。業(yè)務(wù)范圍涵蓋太陽能服務(wù)；太陽能+電池存儲(chǔ)服務(wù)；為住宅物業(yè)提供定制化太陽能能源系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、安裝和維護(hù)服務(wù)；還包括太陽能系統(tǒng)的維修服務(wù)以及在屋頂維修或更換期間提供太陽能電池板的拆除和重新安裝服務(wù)。

從業(yè)務(wù)范圍來看，Sunnova的運(yùn)營模式類似于國內(nèi)的分布式光伏安裝及運(yùn)維企業(yè)，只是負(fù)責(zé)幫助客戶安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)及后續(xù)的運(yùn)維服務(wù)，自身并不從事光伏制造，投入相對(duì)較低但成本空間也有限。

那么，Sunnova是如何成長為美國光伏巨頭的呢？

據(jù)悉，美國光伏裝機(jī)主要以集中式為主，工商業(yè)及戶用光伏占比較低，主要是因安裝成本高昂。根據(jù)福布斯的報(bào)道，在美國一套新的7.5千瓦的住宅屋頂太陽能系統(tǒng)，成本在2萬美元到4.5萬美元之間。這讓不少家庭用戶望而卻步。

Sunnova針對(duì)這一困境推出了一種新模式，即Sunnova免費(fèi)幫家庭用戶安裝光伏系統(tǒng)及后續(xù)維護(hù)，用戶只需要跟Sunnova簽訂20年的購電協(xié)議即可。

不難看出，這是一種高投入慢回報(bào)的投資方式，前期需要大量的資金支持。為了解決資金問題，Sunnova就將自己管理的光伏系統(tǒng)進(jìn)行打包，在證券市場(chǎng)進(jìn)行融資，從而獲得資金用于安裝更多的戶用光伏。

2022年，拜登政府簽署《通脹削減法案》，為支持新能源發(fā)展，法案中還規(guī)定安裝住宅太陽能系統(tǒng)的支出可以用于抵稅，比例高達(dá)30%，同時(shí)這一抵稅額度還可以轉(zhuǎn)讓。Sunnova又將這一免稅額度打包成基金在證券市場(chǎng)出售，受到了美國互聯(lián)網(wǎng)公司的歡迎。

基于此，Sunnova走上了發(fā)展“快車道”。2019年至2024年，其分別實(shí)現(xiàn)營收1.32億美元、1.61億美元、2.42億美元、5.58億美元、7.21億美元、8.4億美元。

據(jù)其2024年報(bào)顯示，其在美國50多個(gè)州擁有超過44.4萬客戶，管理的光伏裝機(jī)容量達(dá)到3吉瓦。是美國戶用光伏的兩大巨頭之一。

遭受“三重暴擊” 積重難返

但營收并未換來利潤，而是更大的虧損。2019年至2024年，Sunnova分別虧損1.44億美元、2.52億美元、1.38億美元、1.62億美元、4.18億美元、4.48億美元累計(jì)虧損超過15億美元（約合人民幣108億元）。

Sunnova在2024年財(cái)報(bào)中提到，全年實(shí)現(xiàn)營收8.4億美元，同比增長17%，累計(jì)光伏安裝量超過3GW，客戶新增量同比增長了5%。乍一看成績還不錯(cuò)，但這一切似乎都是用“補(bǔ)貼”換來的，2024年Sunnova歸母凈利潤虧損高達(dá)4.48億美元（約合人民幣32.4億元），相比2023年虧損4.18億美元進(jìn)一步擴(kuò)大。

持續(xù)虧損之下，Sunnova又受到美國加息、光伏并網(wǎng)價(jià)格下降、進(jìn)口光伏產(chǎn)品關(guān)稅上漲“三重暴擊”，導(dǎo)致其資金來源急劇下降。

盡管 Sunnova 試圖自救，今年 2 月裁員近 300 人，約占員工總數(shù) 15%，預(yù)計(jì)每年節(jié)省 3500 萬美元現(xiàn)金支出，但面對(duì)巨額虧損，這些舉措收效甚微。創(chuàng)始人約翰?伯格也于 2025 年 3 月初正式離職，此前他曾預(yù)言公司惡化時(shí)將逐步裁撤部門并請(qǐng)辭。

今年3月，Sunnova在發(fā)布本次財(cái)報(bào)的同時(shí)發(fā)出警告稱，由于住宅太陽能市場(chǎng)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)和公共政策的雙重挑戰(zhàn)，公司可能在一年內(nèi)耗盡運(yùn)營資金。也就是說，Sunnova很有可能在2025年后破產(chǎn)。

此舉在二級(jí)市場(chǎng)引起軒然大波，消息發(fā)布后，Sunnova股價(jià)從1.7美元左右暴跌至0.59美元，單日跌幅高達(dá)64.25%。

截至美東時(shí)間5月12日收盤，Sunnova股價(jià)僅為0.209美元/股，總市值為2624萬美元（約合人民幣1.89億元）。此前，其市值一度高達(dá)60億美元（約合人民幣430億元）。

當(dāng)然，Sunnova的困境并非個(gè)例。自2023年以來，已有數(shù)百家美國光伏企業(yè)破產(chǎn)，Sunnova只是倒閉潮中的其中一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)。