硅料

本周硅料價格走勢分化，單晶復投料主流成交價格為57元/KG，單晶致密料的主流成交價格為55元/KG；N型料報價為64元/KG。

從交易情況看，本周一線料企成交狀況良好，基本已完成1月份的簽單，而其余少部分企業仍在洽談訂單。從成交價格看，N型用料成交價格較為堅挺，主要由N型硅片產出提速及部分P型硅片產能轉N型帶來的額外增量所支撐；而P型用料價格持續松動下行，新產能爬坡產出低品質硅料加重P型用料供給過剩，而下游P型硅片產出同步萎縮，也讓P型用料失去需求側的支撐，價格面往失衡方向傾斜。觀察供給側，1月份新產能繼續爬坡投產，硅料產出延續上漲趨勢，環比增幅或呈中單位數；需求側看，拉晶端稼動率保持高位運行，但N型產出陡峭提升。綜合看，N型用料本月供需面較為良性，價格面或將獲得有力支撐，而P型用料的供給過剩狀況，持續被投產爬坡過程中的增量低質產出拖累，供需關系失衡，價格走勢不容樂觀，預計1月份N-P價差再度擴大。本周復投料、致密料價格再度下行，N型料價格堅挺。

硅片

本周硅片價格分化。P型M10硅片主流成交價格為1.90元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為2.10元/片

P型硅片：本周P型182、210價格懸置于1.9、3.0元/片的虧損線。從供給端看，硅片廠本月產出快速向N型切換，P型產出占比大幅減少；需求側，下游P型電池產能普遍關停，P型整體交易情緒貼近冰點，持續低成交量導致價格形成懸滯態勢，P型硅片已成為客制化產品，后續價格、交易走勢看，看終端P型項目的交付情況而定。

N型硅片：供給側，N型硅片產出占比出現中雙位數提升，并逐步貼近70%的水位線運行；需求側看，電池廠商基本全線轉向N型生產，為N型硅片帶來強勢的需求支撐。但需要關注的是，N型硅片庫存水位因供過于求而出現上行風險，不排除后續N型硅片供給過剩加重后，N型價格震蕩緩跌。另外，從硅片尺寸看，矩形硅片將主導N型尺寸方向，各類矩形尺寸成交量上行背景下，或將衍生出多尺寸的N型矩形硅片報價。本周P型價格懸置，N型價格補跌至2.1元/片。

電池片

本周電池片價格暫穩。M10電池片主流成交價為0.37元/W，G12電池片主流成交價為0.38元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W。

P型電池片：本周P型182、210電池片價格同樣懸空于0.37、0.38元/W。P型電池片在虧損線持續運行下，產能普遍關停，待后續項目交付后，將完成淘汰出清。供給端看，頭部電池廠商基本已大面積關停P型產能，P型整體產出雪崩式下滑，而組件端對P型需求亦加速萎縮，供需兩端同步收縮，P型價格出現停滯，專業化廠商采取停產囤貨策略，以謀求后續P型交付時，將手頭剩余P型產品利益最大化。

N型電池片：供給側，N型電池片產出占比持續提升，且成本端，N型硅料、硅片價格暫時形成良性支撐；而需求側，終端需求起量明顯，供需、成本暫時對N型電池形成有效支撐，因此，本周N型價格維持穩定。

組件

本周組件價格企穩，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.98元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為1.00元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為1.00元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為1.01元/W。

供給側看，1月份，組件廠商產出延續環比下行態勢，財報季收官、假期臨近、國內外需求疲憊，使得組件廠商增產意愿疲弱，均出現不同程度地減產。需求側看，1月份訂單能見度相對較差，一線廠商雖有訂單支撐，但訂單交易量呈縮減趨勢，而其余廠商接單情況惡劣，不得不減產止損。國內需求看，1月份正值淡季，地面、分布式采購需求處于年內低點；而海外需求略見起色，11月出口數據環比出現轉正，組件持續跌價刺激印度市場需求，而巴西、沙特等國家在政策扶持下，需求維持旺盛，但歐洲出口情況尚未好轉，預計庫存消化仍需時間，靜待需求好轉。本周P、N組件價格持穩。