政策要點(diǎn):控規(guī)模、降電價(jià)。控規(guī)模:①暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模:根據(jù)原來(lái)的規(guī)劃2018年是15GW;②安排1000萬(wàn)千瓦左右規(guī)模用于支持分布式光伏項(xiàng)目建設(shè);原來(lái)分布式光伏是不限規(guī)模,而分布式光伏裝機(jī)為7.68GW,按此10GW目標(biāo)已經(jīng)完成,下半年分布式光伏基本無(wú)指標(biāo);③及時(shí)下達(dá)“十三五”第二批光伏扶貧項(xiàng)目計(jì)劃:預(yù)計(jì)4GW;④有序推進(jìn)光伏發(fā)電領(lǐng)跑基地建設(shè)。今年視光伏發(fā)電規(guī)模控制情況再行研究。

降電價(jià):自發(fā)文之日起,新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)統(tǒng)一降低0.05元;自發(fā)文之日起,新投運(yùn)的、采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目,全電量度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低0.05元。降電價(jià)的頻率縮短,不給寬限期。

光伏行業(yè)進(jìn)入陣痛期。本次政策出臺(tái)的背景是限制補(bǔ)貼規(guī)模,而不是限制光伏規(guī)模。本次政策出臺(tái)以后,預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)30~35GW,而2017年為53GW,降幅40%以上。全球預(yù)計(jì)裝機(jī)84GW,2017年為。中國(guó)的光伏行業(yè)將進(jìn)入陣痛期。我們認(rèn)為未來(lái)有兩個(gè)影響:①部分低效的產(chǎn)能退出市場(chǎng);②倒逼機(jī)制下加速光伏平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)。

陣痛期下,廠家會(huì)調(diào)整產(chǎn)能建設(shè)的預(yù)期,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看平價(jià)上網(wǎng)帶來(lái)光伏新一輪擴(kuò)張周期。高效單晶電池在平價(jià)上網(wǎng)的未來(lái)是趨勢(shì),根據(jù)我們的預(yù)測(cè),2018年全球光伏裝機(jī)為84GW,按照85%的產(chǎn)能利用率,30%的單晶占比,單晶硅產(chǎn)能需求為30.9GW。2020年按照50%的單晶占比,單晶硅產(chǎn)能需求為56.9GW。按照我們的統(tǒng)計(jì)2018年單晶硅累計(jì)產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到46.5GW,2020年達(dá)到100GW左右,整體產(chǎn)能過(guò)剩。我們預(yù)計(jì)主要單晶硅龍頭企業(yè)會(huì)調(diào)整對(duì)單晶產(chǎn)能的投資節(jié)奏,設(shè)備企業(yè)預(yù)計(jì)在2019年業(yè)績(jī)將承壓。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,光伏平價(jià)上網(wǎng)以后,光伏行業(yè)真正邁入市場(chǎng)化發(fā)展,需求側(cè)有望真正爆發(fā),未來(lái)單晶的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張投資是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

投資建議。根據(jù)我們對(duì)主要光伏設(shè)備企業(yè)的跟蹤情況來(lái)看,由于主要上市光伏設(shè)備企業(yè)合作客戶(hù)主要是下游的著名光伏企業(yè),企業(yè)現(xiàn)金流充足,2018年在手訂單執(zhí)行不存在問(wèn)題。2019年設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。關(guān)注主要光伏設(shè)備企業(yè)其他新興業(yè)務(wù)拓展的情況。