【研究報告內容摘要】

危機與希望：人類能源利用新探索：

三次能源浪潮，支撐起了現代文明。縱觀人類利用能源手段和效率的每一次升級，都將對經濟和社會帶來不可估量的改變。人類社會未來能源的發展趨勢，我們認為從能源類型上將回歸太陽能本源，并追求核能的終極目標。從能源利用上將節能和效率提升并舉。在世界能源格局呈現新變化之際，中國正扛起清潔能源革命的旗臶，預計風電和光伏將發展為我國綠色電力系統的中流砥柱，技術突破、成本降低和新電改的成功將成為風電光伏跨越式發展的關鍵因素。

風電起兮，扭轉能源格局：

我國風電已經成為繼煤電、水電之后的第三大電源，未來將成為電力供應的重要支柱。隨著風電發展阻力的衰退，風電成本有望實現低于化石燃料的發電成本；一系列政策措施正推動棄風限電狀況持續改善，預計三北地區投資將再度放量。分散式風電進入17 省（市、區）“十三五”能源規劃，尤其在中東部地區發展趨勢向好，有望成為風電新的增長點；政策疊加技術進步助力海上風電穩步增進。我們預計這一系列內部結構的調整修復將帶來2018 年風電行業的反轉。

桑榆未晚：光伏產業呈現新生態：

在全球變暖背景下，中國光伏產業利用成本優勢從海外起步。長期的海外發展奠定了光伏產業鏈的技術基礎。中國的光電激勵政策恰似晚來的東風，推動國內光伏市場興起，光伏裝機容量不斷增長，全球產業布局也隨之進一步擴張。隨著全球競爭愈發激烈和補貼紅利的下降趨勢確認，光伏產業逐漸走向以技術為主導的產業。在消納問題的解決和技術進步對成本下降的雙重疊加下，平價是大勢所趨，也是中國光伏產業發展的重要節點。歷史證明：追求平價的每一次突破都將會伴隨著光伏市場的興盛。我們預計：光伏行業將保持向好之勢，且未來想象空間廣闊。

能源互聯網：能源革命的重要支撐：

作為能源革命的重要組成部分，根據指導意見的要求，我國的能源互聯網有望迎來全面推廣期。包括儲能系統、分布式發電、微電網建設、新能源汽車以及智慧電網等相關領域公司均有望受益于我國能源互聯網的快速發展。

把握變革的機遇：風電光伏將迎平價上網，能源互聯網進入推廣期：

建議關注能源革命背后的投資機會：風電（金風科技、天順風能、中材科技），光伏（隆基股份、通威股份、正泰電器、林洋能源），儲能（陽光電源、南都電源）等

風險提示：1、棄風棄光改善不及預期；2、新電改推進不及預期。